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谨慎乐观 稳健发展 ——谈2013年城投鑫宝国际娱乐游戏官网发展思路

 谨慎乐观 稳健发展
——谈2013年城投鑫宝国际娱乐游戏官网发展思路
丁伯康
诸位城投鑫宝国际娱乐游戏官网的新老朋友们,大家好。
        今天,我们各地城投业内精英会聚于成都,召开信息工作会议,交流城投运作经验,对于城投未来的发展非常重要。本次会议以精简为基调,而下面的内容我也只谈大家关心的重点内容,主要从三个方面来解读一下2013年城投鑫宝国际娱乐游戏官网发展的工作思路。
        一、当前形势与政策分析
        去年年底以来,中央各部委政策频出,让各地政府和城投鑫宝国际娱乐游戏官网难以把握,下面我们拨开迷雾,一同探究当前政策和形势。首先,我们来梳理一下近期大家关注的热点,主要是如何正确理解中央经济工作会议精神,如何把握今年货币政策和土地政策,如何看待表外融资和影子银行,以及如何定调新型城镇化的政府融资平台融资等四个方面的问题。
        在宏观层面,中国经历了30年的持续高速增长。从2010年19号文出台以来,我国经济发展速度呈现持续平稳降低的趋势,基本维持在8%左右,我预期未来经济增速应该会降低至8%以下,经济的重心也逐渐转移到调结构上。从社会总体融资规模上看,2008年应对金融危机以来,社会总体融资规模持续增加,预计今年也会在2012年的基础上继续增加。下面从国家各部委的角度,分别阐述一下与城投鑫宝国际娱乐游戏官网相关的政策和形势。
        (一)关注银监会今年的工作重点
        银监会提出今年要重点防范的三大风险是:信用违约风险、表外业务关联风险和外部风险传染,其中信用违约风险主要是针对地方政府和城投鑫宝国际娱乐游戏官网的;表外业务的关联风险,实质上是影子银行风险;外部风险传染,因为表外风险传导到内部,如房地产风险的传染,这也是银监会重点要防范的。我们还要看到,中央提出保证符合条件的地方政府融资平台正常运转,这是中央首次对于行业的运行状态直接提出指导意见,这是个非常好的信号。因此,城投鑫宝国际娱乐游戏官网未来资金偿有很大压力和风险,但是没有社会上宣传的那么大,我们应该理性应对。
        银监会提出了两个措施,其一是总量控制。简言之,就是以2012年底信贷余额总量为标准,今年各银行在年度信贷计划不得新增融资平台贷款规模,且融资平台贷款余额较2012年末不得增加。其二是名单制管理。明确提出不得对未纳入“名单制”管理的经济实体(含2013年内新设融资平台)发放任何形式的,由财政性资金承担直接或间接还款责任的贷款。此外,就是报备制,不单是表内业务,未来表外融资业务也需要报备。
        (二)关注财政部今年的工作重点
        首先,为了“保民生、保运转”,今年的财政支出压力依然较大,整体赤字规模将超万亿,赤字率将较去年有所提升。从赤字与国民生产总值的比例上看,我国是1.9%,英国是8.2%,美国是8.7%,日本是10%。因此,相比发达国家,我国财政赤字是相对较低的。
        其次,在收入方面,由于国际经济形势存在不确定性,国内经济运行也面临企业利润下降、税制改革等挑战,财政减收不可忽视,如果不改变目前经济运行下降和税收体系,我们的财政收入增长还是会下降。财政部提出用政府财政支撑融资平台的想法很好,但据我们的观察,财政系统对于城投鑫宝国际娱乐游戏官网的支持还没能真正做到位。
最后,要加强地方政府债务规模管理和风险预警机制,尽快建立地方债的债权债务人对账机制、控制新增债务。特别是今年首次提到的债权债务人的对账机制,财政部希望借助这种方式,进一步加强地方政府债务的管理。
        (三)关注国土部今年的工作重点
        全国国土资源工作会议1月12日在北京闭幕,会议主题是积极稳妥推进城镇化背景下的土地管理,深入贯彻四部委162号文。国土部在部署今年国土资源八项重点工作时提及,要优化城乡土地利用格局,积极稳妥推进城镇化建设,既要保障城镇化发展合理用地需求,也要防止城市“摊大饼”式外延扩张。
        坚持房地产用地调控政策不动摇,普通商品住房用地供应要确保不低于过去5年年均实际供应,表明了国家控制房价的态度。同时,将过去无偿划拨土地的做法更改为有偿出让,提高地方政府的税收。此外,以前地方政府可以赋予城投鑫宝国际娱乐游戏官网土地储备中心职能,今年以后就很难了。因此,地方政府在土地资源上的腾挪空间被进一步压缩,城投鑫宝国际娱乐游戏官网获得土地都需要通过招拍挂的规范流程,这增加了城投鑫宝国际娱乐游戏官网运作土地的成本。
        (四)关注2013年经济金融总体形势
        首先,要继续把握好稳中求进的工作总基调。2008、2009采取适度宽松的货币政策是为应对危机;2010年开始,中央经济工作会议以及2011年政府工作报告中已经将货币政策转为稳健,不再是宽松的、扩张型的货币政策,并提出稳中求进;2012年底中央经济工作会议,再次强调继续把握稳中求进总基调。
        其次,积极推进城镇化。从2002年的39.09%到2012年的52.57%,过去十年以平均1.3个百分点的速度递增。到2020年,我国城镇化水平60.57%,达到中等发达国家水平,这需要在未来十年之中,持续不断地推进城镇化建设。
        再次,保持货币信贷总量和社会融资规模平稳适度增长。2012年新增贷款8.2万亿,今年如果贷款发放量为9万亿,增速为10%以上。需要释放资金,就会有2-3次降准。同时,通胀压力依然存在,预计本年度CPI将逐步上升,年平均CPI为3.1%(2012年平均CPI为2.7%)。
        最后,直接融资比例将稳步增加。非信贷社会融资规模有望进一步增加,达到3万亿元,其中证券化融资(债券、ABS/ABN和股票融资居多)将明显增加,企业债券融资量仍将保持高位,而信托融资规模则可能出现一定下降。
        二、目前融资平台的主要问题
        (一)重庆八大投的模式不能照搬
        重庆市政府投融资的体制机制是很多地方政府没有办法模仿的。目前,国内很多县市照搬照抄重庆模式,一座城市搭建十多个平台,导致整个县市几十个亿的国有资产分散经营运作,不能发挥资源集中优势和政府整体信用放大效果。可以说,这种方式只是学到了重庆模式的皮毛,没有学到精髓。
        (二)政府随意决策和行政性影响大
        首先,地方政府债务风险并没有想象中那么大。现在很多人总是强调政府债务风险问题,但实质上,中国政府的债务风险和融资平台负债风险,是个伪命题。按照2011年底统计数据,我们现在政府债务是10.7万亿,仅占当年GDP的40%多,相对发达国家而言处于低位,况且我国还处于快速发展时期。我认为,我国90%的地方政府融资平台,应该是扩大融资,而不是控制风险的问题。未来地方政府融资,不能依赖银行信贷,应该要扩大债券融资规模,当直接融资的规模达到融资规模的70%以上,是比较好的融资结构。
        (三)传统融资思路面临转化
        近期几个政策的出台,让很多地方政府和城投鑫宝国际娱乐游戏官网开始思考融资转型的问题。要进一步实现传统融资向创新融资的转变,需要做好突破政策限制和主动适应、提高现有资产和资源的利用效率、谋划建设、投资、融资、偿债等一盘棋,以及做好债务规划,提高本地区吸纳资金的能力等四个方面的工作。
        (四)城投鑫宝国际娱乐游戏官网的发展思路要调整
        通过政府信用融资的时代已经过去,要研究低成本、长期性的资金,特别是证券类融资、产业性投资等方式。此外,要加强防范和抵御偿债风险,提高资本经营水平和能力。更重要的,城投鑫宝国际娱乐游戏官网要加强自身建设,集中政府优势资源,提高资产经营效率和管理水平。
        三、2013年城投鑫宝国际娱乐游戏官网的工作思路
        (一)理顺体制,实现转型
        首先,要重新配置和整合政府的资源和条件。我很高兴地看到,现在越来越多的地方政府开始关注政府资源的整合,逐步打通资产和资源的集中运作通道。其次,要重新构建城投鑫宝国际娱乐游戏官网和政府的关系,就是人、财、物的统筹协调,改变独立运作、封闭运作状况,构建政府各部门的系统支持和合作。
        (二)完善机制,强身健体
        城投鑫宝国际娱乐游戏官网加强自身能力建设,需要做好两个方面的功课,一是放大信用空间,加大经营性投入;二是优化城投鑫宝国际娱乐游戏官网内部管控和绩效体系。今年李克强总理在答记者问时明确提出,未来要进一步发挥市场的作用,提升市场配置的调控能力。对城投鑫宝国际娱乐游戏官网而言,就是要以市场为导向,放大政府信用;以市场为引领,加大经营性业务投入;以持续发展为目标,谋划发展方向,进行产业布局。内部管理优化提升,是城投鑫宝国际娱乐游戏官网始终要坚持并需要不断更新的重要工作,未来城投鑫宝国际娱乐游戏官网应将具有法人资格的下属企业实现独立核算、分别考核,同时城投鑫宝国际娱乐游戏官网的服务对象为政府和社会的,要突出公益性和公众服务特性。
        (三)组合融资解决融资问题
        在当前形势下,组合融资是实现融资破题的必由之路。以往城投鑫宝国际娱乐游戏官网大部分的资金来源于银行贷款,而近两年信贷政策的收紧,促使我们不得不寻求其他更为复杂的融资途径。这种融资转型的过程会带来工作上的繁复,但这又何尝不是建立多元、合理、规范融资结构的必由之路。具体来说,企业债券、银行间私募债券、保障性住房REITs、沉淀资产的售后回租、项目市场化融资、资产证券化、融资租赁等方式,都不失为当前融资突破的新选择。尤其是企业债券融资,要改变传统的运作模式。以往由券商主导债券融资的模式,实际上极大地损失了城投鑫宝国际娱乐游戏官网的信用空间和资产效率。由专业的机构作为顾问机构牵头运作,可以节约大量成本。
        总结上述内容,今年城投鑫宝国际娱乐游戏官网要坚持“谨慎乐观、稳健发展”的工作思路。今年正值中国现代鑫鼎国际pt平台十六周年,我诚挚邀请城投业界朋友到现代做客交流。最后,祝愿全国城投诸位同仁在2013年再创佳绩。
 
(注:本文根据丁伯康博士在全国城投联络会2013年信息工作会上的演讲录音整理。)